Привилегированные или обыкновенные акции, выплаты или ди- виденды по к-рым гарантированы корпорацией, не являющейся эмитентом. Г.а. выпускаются, как правило, при тех же обстоятель- ствах, что и ГАРАНТИРОВАННЫЕ ОБЛИГАЦИИ. Однако первые в основ- ном выпускаются для финансирования ж.-д. компаний, иногда коммунальных предприятий. ГАРАНТИРОВАННЫЕ АКЦИИ ЖЕЛЕЗНОДОРОЖНЫХ КОМПАНИЙ ВЫПуСКаЮТ- ся в случае, если одна ж.-д. компания сдает в аренду свое имуще- ство др. компании при условии, что компания-арендатор гаранти- рует выплату дивидендов по согласованным ставкам на акции компании-арендодателя. Если компания-арендатор не в состоянии выплачивать дивиденды или отказывается подтвердить факт аренды, арендодатель вправе изъять свое имущество и вдобавок к этому предъявить иск арендатору по факту невыполнения своих обязательств. Выпуск акций сдаваемых в аренду ж.-д. линий был особенно распространен в период расширения ж.-д. сети в США, когда компании, владеющие основными ж.-д. магистралями, сочли необходимым прибегнуть к аренде с целью приобретения (погло- щения) компаний, владеющих ж.-д. ветками (ответвлениями), при- чем такого рода аренда носила долгосрочный характер. Дивиденды по Г.а. являются частью фиксированных платежей компании-арендатора, управляющей имуществом, полученным ею в аренду, и таким образом подобные дивиденды являются платой за валовой доход управляющей компании-арендатора, имеющей тот же статус в плане очередности выплат, что и проценты по соб- ственным облигациям управляющей компании. Следовательно, вышеуказанные платежи дивидендов имеют приоритет перед вы- платой дивидендов по акциям управляющей компании. Неспо- собность выплатить гарантированную ставку приводит к отмене аренды. В конечном итоге важность и значимость арендуемой ж.-д. линии для арендатора являются определяющими факторами сохраняющейся заинтересованности арендатора в арендуемой ж.-д. линии. При реорганизации некоторых ж.-д. компаний в 30-х гг. уменьшение размера фиксированных платежей, причитающихся с арендаторов-должников, привело к аннулированию ряда арендных договоров, касающихся тех ж.-д. линий, чьи важность и значимость для всей сети ж.-д. дорог в долгосрочной перспективе снизились. Т. о., при котировке Г.а. ж.-д. компаний, наряду с др. фактора- ми, учитываются важность и значимость арендуемой ж.-д. линии для арендатора в современных условиях. Проверенные, надежные и более высокого качества Г.а. ж.-д. компаний реализуются с уче- том их доходности, сопоставимой с доходностью первоклассных акций ж.-д. компаний-арендаторов, между к-рыми можно прове- сти сравнение, т. к. арендные обязательства имеют фиксированный характер.
Ви переглядаєте статтю (реферат): «АКЦИИ ГАРАНТИРОВАННЫЕ» з дисципліни «Енциклопедія банківської справи, фінансів»
