Налоговые преимущества при распределении средств компании в потребительский сектор через выкуп акций (вместо выплаты дивидендов) могут быть достигнуты другими путями. Когда одна фирма покупает другую за наличные, доходы собственников приобретенной фирмы являются объектом налогообложения дохода на прирост капитала. Хотя многие фирмы и продолжали проводить политику, не минимизирующую суммарные налоговые обязательства, в последние годы появились очевидные мотивы задуматься над концепцией налогообложения. В течение 10 лет, предшествующих налоговой реформе 1986 г., количество слияний, поглощений и выкупов акций значительно возросло. Если в начале 70-х гг. платежи за слияние, поглощения и выкупы акций составляли приблизительно 15% от суммы дивидендов, то к 1984 г. они превысили дивиденды, а в 1985 г. вышеуказанные платежи оказались почти на 50% больше, чем совокупные выплаты дивидендов. Для казначейства потери налоговых поступлений в 1985 г. превысили 25 млрд дол. 20 Многие экономисты полагают, что данные действия были вызваны существовавшей тогда налоговой системой и что фирмы постепенно распознали преимущества распределения средств в потребительский сектор такими способами, которые позволили им быть объектами налогообложения доходов на прирост капитала21. Закон о налоговой реформе 1986 г. не только сократил налоговые преимущества для доходов от прироста капитала, благодаря их налогообложению по полным ставкам, но также отменил несколько условий, которые позволяли избегать налогов при ликвидации фирмы (либо когда она продавалась другой фирме, либо когда ее активы продавались с распределением выручки акционерам).22
Ви переглядаєте статтю (реферат): «СЛИЯНИЯ, ПОГЛОЩЕНИЯ И ВЫКУПЫ АКЦИЙ» з дисципліни «Економіка державного сектору»
