ДИПЛОМНІ КУРСОВІ РЕФЕРАТИ


ИЦ OSVITA-PLAZA

Реферати статті публікації

Пошук по сайту

 

Пошук по сайту

Головна » Реферати та статті » Фінанси » Фінансова діяльність субєктів господарювання

ЧИСТИЙ ГРОШОВИЙ ПОТІК (CASH-FLOW)
Показник Cash-flow почав використовуватися в 50-х роках ХХ століття американськими аналітиками при аналізі цінних па-перів та звітності підприємств. Чистий рух грошових коштів у результаті операційної діяльності прийнято позначати як опе-раційний Cash-flow, чистий рух коштів від інвестиційної діяль-ності — як інвестиційний Cash-flow. Різниця між вхідними та вихідними потоками в рамках фінансової діяльності (у вузькому розумінні) — Cash-flow від фінансової діяльності.
Чистий Cash-flow (рух грошових коштів) по підприємству за звітний період розраховується як арифметична сума Cash-flow від усіх видів діяльності. Він дорівнюватиме приросту грошових ко-штів та їх еквівалентів за означений період.
Основою розрахунку загального Cash-flow є операційний Cash-flow, який характеризує величину чистих грошових пото-ків, що утворюються в результаті операційної діяльності, тоб-то частину виручки від реалізації, яка залишається в розпоря-дженні підприємства в певному періоді після здійснення всіх грошових видатків операційного характеру. Цей показник можна розглядати як критерій оцінки внутрішнього потенціалу фінансу-вання підприємства. Достатній розмір операційного Cash-flow створює сприятливі передумови для залучення фінансових ре-сурсів із зовнішніх джерел. Наявність операційного Cash-flow ха-рактеризує здатність підприємства:
а) фінансувати інвестиції за рахунок внутрішніх фінансових джерел;
б) погашати фінансову заборгованість;
в) виплачувати дивіденди.
Операційний Cash-flow та загальну суму грошових надхо-джень у рамках інвестиційної діяльності можна розглядати як внутрішнє джерело фінансування.
Базу для визначення Cash-flow від операційної діяльності утворюють дані звіту про фінансові результати (про прибутки і збитки) та баланс підприємства. Серед економістів до цього часу немає єдності щодо методології визначення Cash-flow. Класичний спосіб розрахунку операційного Cash-flow полягає в тому, що до чистого прибутку підприємства (після оподат-кування) за визначений період додаються амортизаційні від-рахування, нараховані у цьому самому періоді, та приріст за-безпечень.
Якщо від «класичного» (брутто) Cash-flow відняти суму нара-хованих дивідендів, то одержимо — нетто Cash-flow. Однак при використанні цього підходу до визначення чистого грошового потоку не враховуються зміни у складі поточних активів та паси-вів, які також суттєво впливають на величину грошових коштів підприємства.
Дискусійним є питання віднесення до складу операційного Cash-flow процентів за користування позичками. Хоча за логі-кою, сплата процентів мала б належати до грошових видатків у рамках фінансової діяльності, згідно з П(С)БО і міжнародними стандартами складання фінансової звітності ця позиція відно-ситься до операційного Cash-flow . Для спрощення розрахунків у подальшому ми також відноситимемо зазначені грошові нараху-вання та видатки до операційних.
На практиці поширення набули два основні методи розрахун-ку Cash-flow від операційної діяльності, які враховують згадані зміни у складі оборотних активів і поточних зобов’язань і перед-бачають віднесення процентів за користування позичками до складу операційних витрат:
1. Прямий метод, при використанні якого чистий грошовий потік (Cash-flow) від операційної діяльності розраховується як рі-зниця між вхідними та вихідними грошовими потоками, що ма-ють безпосереднє відношення до операційної діяльності підпри-ємства. До вхідних грошових потоків належать: грошові надхо-
дження від продажу товарів у звітному періоді; погашення дебі-торської заборгованості; інші грошові надходження від опера-ційної діяльності (від реалізації оборотних активів, операційної оренди активів тощо). До вихідних грошових потоків належать грошові видатки на покриття витрат, які включаються у собівар-тість продукції, адміністративних витрат, витрат на збут, інших витрат у рамках операційної діяльності, а також податки на при-буток та проценти за користування позичками.
2. Непрямий метод. Вихідною величиною при викорис-танні цього методу є фінансові результати від операційної дія-льності. Здійснюється зворотний до прямого методу розраху-нок: операційні прибутки (збитки) коригуються на статті доходів (зменшуються) і витрат (збільшуються), які не впливають на обсяг грошових засобів (амортизація, забезпе-чення наступних витрат і платежів), а також на суму змін в оборотних активах та поточних зобов’язань, що пов’язані з рухом коштів у рамках операційної діяльності та сплатою процентів за користування позичками.
Схема розрахунку операційного Cash-flow з умовними сумами прямим і непрямим методами наведена в табл. 1.
Таблиця 1
РОЗРАХУНОК ОПЕРАЦІЙНОГО CASH-FLOW, тис. грн
ПРЯМИЙ МЕТОД Сума
(+) Грошові надходження від реалізації продукції (товарів, робіт, послуг) 1200
(–) Грошові виплати постачальникам за сировину, матеріали, по-слуги тощо 600
(–) Грошові видатки на утримання персоналу 400
(+) Інші грошові надходження, які не належать до інвестиційної та фінансової діяльності —
(–) Інші грошові видатки для покриття операційних витрат, які не стосуються інвестиційної та фінансової діяльності 100
(–) Сплата процентів за користування позичками 15
(–) Сплата податків на прибуток 24
= Cash-flow (операційний) 61
НЕПРЯМИЙ МЕТОД Сума
(+) Чистий прибуток від операційної діяльності 56
(+) Витрати, не пов’язані з грошовими виплатами 70
(–) Доходи, не пов’язані з грошовими надходженнями —
(–) Приріст; (+) Зменшення оборотних активів (крім грошових коштів, їх еквівалентів, поточних фінансових інвестицій, інших статей неопераційних оборотних активів) –70
(–) Зменшення; (+) Збільшення поточних зобов’язань, у т. ч. відсо-тки (крім короткострокових кредитів банків та інших статей, не пов’язаних з операційною діяльністю) +5
= Cash-flow (операційний) 61
(–) Інвестиції в необоротні активи 245
(+) Дезінвестиції 50
(±) Доходи (збитки) від інвестиційної діяльності +30
= Free Cash-flow (перед фінансуванням) –104

Якщо операційний Cash-flow скоригувати на позитивний (не-гативний) Cash-flow від інвестиційної діяльності, то ми отримає-мо так званий Free (незалежний) Cash-flow, який характеризує здатність підприємства забезпечити операційну діяльність та планові інвестиції за рахунок внутрішніх фінансових джерел (не-залежно від зовнішнього фінансування). Від’ємне значення Free Cash-flow, як це має місце в нашому прикладі (див. табл. 4.1), по-казує, що для здійснення запланованих видатків підприємство має потребу у зовнішньому фінансуванні в обсязі 104 тис. грн, яка утворилася в результаті дефіциту внутрішніх джерел фінан-сування. Позитивне значення Free Cash-Flow свідчить про наяв-ність надлишку коштів, які можуть бути використані для таких цілей:
• виплата дивідендів;
• погашення банківських позичок;
• викуп власних корпоративних прав.
Розрахунок Free Cash-flow має значення як при ex-post аналі-зі , оскільки дає змогу користувачам звітності зробити висновок про потенціал внутрішнього фінансування в попередніх періодах, так і під час ex-ante аналізу , оскільки є базовою величиною для прогнозування вхідних і вихідних грошових потоків, пов’язаних з фінансовою діяльністю. Теперішня вартість очікуваного майбут-нього Free Cash-flow може використовуватися як критерій оцінки вартості підприємства в рамках концепції максимізації доходів власників (SVK). У рамках фінансового контролінгу показник Free Cash-flow використовується також як індикатор раннього попередження про можливі проблеми у сфері управління дебі-торською заборгованістю та запасами, збутовій сфері тощо. Вва-жається, що цей показник швидше і виразніше сигналізує про не-гативний розвиток, ніж показники прибутковості .
Прямий метод розрахунку використовується, як правило, під час внутрішнього аналізу в рамках фінансового контролін-гу для оцінки впливу руху грошових коштів на нинішню та потенційну ліквідність підприємства. За зовнішнього аналізу визначити чистий рух грошових коштів прямим методом не-можливо за браком необхідної інформації, зокрема щодо гро-шових видатків підприємства на придбання сировини, матері-алів, на утримання персоналу тощо. Саме тому при оцінці кредитоспроможності чи інвестиційної привабливості підпри-ємства використовується непрямий метод розрахунку Cash-flow, за якого використовується інформація, що міститься в офіційній звітності.

Ви переглядаєте статтю (реферат): «ЧИСТИЙ ГРОШОВИЙ ПОТІК (CASH-FLOW)» з дисципліни «Фінансова діяльність субєктів господарювання»

Заказать диплом курсовую реферат
Реферати та публікації на інші теми: Граматичні ознаки іменника
МЕТОДИКА ПРОЕКТУВАННЯ ЦІН НА БУДІВЕЛЬНО-МОНТАЖНІ РОБОТИ ТА ОКРЕМІ...
Антоніми
Формування звітних фінансових документів
СВІТОВА ТА МІЖНАРОДНА ВАЛЮТНІ СИСТЕМИ


Категорія: Фінансова діяльність субєктів господарювання | Додав: koljan (24.02.2011)
Переглядів: 5358 | Рейтинг: 0.0/0
Всього коментарів: 0
Додавати коментарі можуть лише зареєстровані користувачі.
[ Реєстрація | Вхід ]

Онлайн замовлення

Заказать диплом курсовую реферат

Інші проекти




Діяльність здійснюється на основі свідоцтва про держреєстрацію ФОП